春节过后，国内纺织企业虽然生产基本正常，但随着旺季的逐渐到来，订单没有出现旺季特征，叠加外棉价格大幅上涨，港口外棉成交没有明显变化。同时，各品种外棉继续大量到港，保税棉持续“入大于出”，库存较1月份明显上升。据国家棉花市场监测系统汇总数据，截至2024年3月上半月，港口未通关外棉库存约48万吨，较1月增加约6万吨。

一、内外棉价差大幅倒挂

2024年1月下旬以来，ICE棉花期货在短期供应炒作下开启一波快速上涨行情，累计上涨达20美分。同期，国内纺织行情低于预期，郑棉期货略微跟涨后又回落到16000元/吨一线，导致内外棉价差大幅倒挂。截至2024年3月上旬，国家棉花价格指数（B）较国际棉花指数（M）高1000元以上，外棉价格优势明显削弱。

二、旺季到来 补库意愿略增

春节前，纺织企业为完成节后的订单积极采购原料，节后订单情况有所转淡，但中远期原料库存仍然不足，随着金三银四的到来，企业补库意愿继续保持。根据国家棉花市场监测系统的工业库存调查，2024年3月初，准备采购棉花的企业占46.2%，环比增加2.3个百分点；持观望态度的占47.4%，环比增加0.1个百分点；不打算采购棉花的企业占6.4%，环比减少2.3个百分点。

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